在沉寂一段時間后，近期次新股開始從低點逐步回升。盤面顯示，作為本輪調整中的重災區，次新股股價遭腰斬的比比皆是；而進入2016年后，仍有不少次新股股價遭遇重創。在業內人士看來，次新股陣營嚴重超跌，近期游資身影不時閃現在次新股中，特別是在昨日藍籌護盤的情況下次新股再次蠢蠢欲動，而在目前基本面背景下，這一波超跌反彈行情料不會輕易結束。從機會方面來看，建議投資者從兩方面把握次新股超跌反彈行情，首先是關注次新股高送轉，其次是在高成長次新股中找尋投資機會。
工業機器人
隨著人工成本的增加和科技的日益進步，曾經只能在科幻大片中出現的機器人逐步走向了現實。近年來，我國工業機器人行業快速發展，已經成為全球工業機器人最重要的市場。為了推動機器人產業健康快速發展， 相關部門不斷加大對機器人產業的扶持力度。“中國制造2025”更是為機器人產業開辟了廣闊成長空間。
據國際機器人聯合會(IFR)最新預測，2018年全球工業機器人銷售數量或將增加接近一倍至40萬，中國將成為更大 驅動力。
我國工業機器人的銷量從2008年的7879臺躍升至2014年的56000臺，實現了指數式的增長，占全球機器人總量的四分之一。
工業機器人的發展前景吸引了眾多跨界投資的巨頭。比如，格力電器和美的集團等。格力電器在武漢蔡甸投資了50億元建設“格力智能裝備制造業產業園”。產業園預計2018年投產，屆時將面向全球提供能生產精密設備的智能自動化工業機器人。
美的集團在2015年8月4日曾公告，未來3年將在機器人應用上投資超過10億元，同時宣布與日本安川電機合資設立兩家子公司，分別開發工業機器人及服務機器人。今年，公司又再次收購安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權，以參股方式夯實工業機器人領域布局。
不僅僅是中國，目前全球巨頭都緊鑼密鼓地在機器人領域布局。瑞士Pictet資產管理公司管理著1035億歐元資產，該公司預計今后10年，全球機器人產業發展速度將達到世界經濟增速的4倍。
日本、美國、韓國、歐洲是全球工業機器人市場傳統 ，素有工業機器人“四大家族”之稱的發那科、安川電機、ABB、庫卡分屬于日本、瑞士、德國。但全球市場競爭格局不斷發生變化，“四大家族”的市場份額從2013年以前的60%下降到了2014年的約50%，日益崛起的中國機器人公司使“四大家族”量價齊降。
與國外相比，我國工業機器人產業起步較晚，但中國工業機器人行業發展前景廣闊，勞動力價格上漲和制造業轉型升級迫切需要“機器換人”；政府扶持機器人產業，持續出臺政策支持國內機器人企業發展；伴隨著核心零部件技術突破，國產機器人成本有望大幅下降。“中國制造2025”為機器人產業開辟廣闊成長空間。
信達證券認為，企業對“機器換人”的迫切需求和政府對機器人產業的持續扶持，為產業發展創造了有利的外部條件，國內機器人本體制造商、系統集成商和零部件供應商技術進步和規模擴張夯實了產業基礎。綜合產業上下游發展狀況，重點推薦的標的包括海倫哲、金自天正、南京熊貓、埃斯頓。
華金證券指出，目前國內金屬成形機床數控化率僅10%+，公司數控系統、電液伺服系統業務仍有一定的發展空間。
3D打印技術
3D打印近年在資本市場十分火爆，它屬于工業4.0概念股，也是高端制造未來發展方向。
3D打印技術從幻想到實現，正一步步落地。近年來3D打印在國內以飛快速度進入人們的視線，其廣泛的應用令人對它未來的市場空間產生無限聯想，甚至被譽為是引領第三次工業革命的新興技術。特別是在國內，越來越多的企業積極布局進入3D打印行業渴望分得一杯羹。
2014年全球3D 打印市場規模38億美元，包括打印機、材料和相關服務，中銀國際證券預計到2018年可達到162億美元，呈現40-50%的年均高速增長預期，其中中國3D 打印機和相關的材料市場規模將從目前的7500萬美元將增長至2018年的12億美元，呈現爆發增長，至2018年占全球市場的份額增加至7.4%。
目前，美國和歐洲企業在全球3D打印行業處于領導地位。我國3D打印相對歐美 起步較晚，不論在技術還是市場推廣方面均存在差距。但我國3D打印擁有全球更大 的潛在消費市場。中長期來看，中國未來必將超過美國，成為全球更大 的3D打印市場。
華融證券認為，2014~2020年中國3D打印市場規模的年均復合增長率中值在40%左右，大概率介于35%~45%，即到2020年，中國3D打印市場規模大概率在286.9億元到440.5億元之間。
從未來3D打印的應用領域來看，十分廣闊，尤其是工業級的應用，比如在航空航天、工業制造、醫療與器械等高端制造領域的應用拓展。
生物領域醫療應用將是3D 打印工業應用的重要發展方向之一。根據3D工業級打印機應用的特點和現實情況，醫療能夠有效解決患者的疾病困擾，從體外模型到體內植入，從骨科、牙科到內臟器官，3D打印的醫療應用的生物活性逐漸提高。
在航空航天領域，美軍已將3D打印無人機列為2017探索性實驗重點項目。美軍在過去的幾年內開始了不少重大的3D打印項目，比如空軍已經與SpaceX與Orbital ATK簽訂過億美元大合同開發3D打印火箭發動機，海軍開始在艦艇上部署金屬3D打印機，以及3D打印小型無人機(UAS)等。而根據他們最近發布的消息，UAS將會被加入到2017軍隊探索性勇者試驗(AEWE)中。
華融證券表示，目前上市公司3D打印業務還未占據主要的收入、利潤來源，各家公司參與程度也有所不一，但長期來看，3D打印業務或將成為上市公司重要的業務之一，通過初步篩選，建議關注的概念股包括銀禧科技、光韻達、金運激光、中航重機、大族激光、機器人、海源機械和江南嘉捷。
高端數控機床
在《中國制造2025》中，包括高端數控機床在內的細分行業領域被擺放在了相當重要的位置,被認為是中國制造大主題中值得重點關注的又一子主題。
機床，作為目前工業設備加工制造上最重要的設備之一，正在不斷向智能化邁進。數控機床，便開創了集成精密制造技術及相關技術、計算機軟、硬件技術，并兼容網絡技術的先河，啟動了人類智能型生產工具的發展步伐，數控機床是裝備制造業中的工作母機。
有分析指出，我國是世界上機床消費的 大國,也是世界上更大 的進口國。但由于我國數控機床在設計、材料、工藝、零部件加工等方面與國外仍存在很大差距,因此國內中高端數控機床的生產能力很低,每年仍需從國外進口大量的 數控機床設備。目前發達 數控機床產量數控化率的平均水平在70%以上，產值數控化率在80-90%左右。我國雖然機床行業的產量數控化率正在逐年提高，但是整體數控化率仍然較低，因此我國數控機床的發展尚有較大潛力。未來機床的發展趨勢逐步向自動化、智能化、綠色方向發展。
國信證券分析師朱俊春表示，數控機床位于整個制造業產業鏈的上端,下游行業主要包括汽車工業、國防軍工、航天航空、電子信息產業等。2014年國內機床產業復蘇,且高端化趨勢非常顯著(數控占比)。全球來看,美德日仍然是高端數控機床的主力軍,近些年來,國務院及各部委基本上每年都會提出高端數控機床相關政策,在中國制造業轉型關鍵時期更是被放到了戰略新高度。
在工業4.0和中國制造2025概念題材再獲市場關注的預期之下，智能機床、高端數控機床領域上市公司的投資機會也再一次獲得市場人士的期待。從資本市場來看，wind資訊統計結果顯示，當前A股中屬于申銀萬國“機床工具”二級行業的上市公司共有14家，從3月22日收盤價來看，報收于51.7元的埃斯頓為該板塊股價更高 的公司，行業中上市公司較多集中在10元~20元范圍中。3月以來，機床工具類上市公司整體經歷了股價普漲，統計結果顯示，截至3月22日收盤，機床、華東數控、華中數控、青海華鼎、埃斯頓、南通鍛壓、寧波金大7家公司3月股價累計漲幅均超過20%，行業內上市公司3月股價漲幅全數超過10%。“看好機床產業的高端數控化趨勢以及國企改革預期,更看好機床類公司轉型業務的爆發力。”朱俊春提出從兩個方向把握智能機床投資機會：1、主營機床行業,利用自身產業優勢向高端進發,同時兼具國企改革概念,看好沈陽機床；2、穩定主營業務的同時拓展新興領域,看好亞威股份、秦川機床、日發精機。
附加：從供給需求端看未來幾年創業大機會
做早期投資的人實際上是和創業者最近的，因為創業者腦子里整天想的事情，正是投早期項目的投資人每天在看的：下一個大方向究竟在哪?
經過去年的資本寒冬，O2O、C2C經歷了一輪血洗。今年還會有一波，并且這次血洗正在開始。但是，血洗過后一定會有新的苗子出來，那么什么才是未來五年我們認為有機會的方向?
一組數據或許能說明問題。在如火如荼的萬眾創新、大眾創業浪潮之下，總的趨勢非常明顯，從2011年到2015年， TMT的早期投資無論從數量還是額度都呈現井噴式增長。根據公開數據顯示：2015年以來，國內公開披露的一級市場融資事件有2470起，國外公開披露的一級市場融資事件有1062件起。
但是，中國拿到投資的創業項目有81%左右集中在A輪及A輪以前;美國則相對平衡：種子輪和天使輪占50%左右，B、C、D輪比例比較平均。這說明什么?在占總比例81%左右的早期項目中，大約8個項目中只有1個可以拿到B輪投資。這意味著從A輪往后融資的過程，難度呈幾何指數增加。
所以，我們去年確實看見了所謂的創投市場的冰火兩重天。火的是早期項目投資領域：種子輪、天使輪，甚至是A輪的難度相對較小。去年上半年我經常碰到這種情況：“黃老師，這個周末如果您還不能給我們最終回復，我們下周一可能就要和別家簽了。于是，一般還沒到下周一，我就會接到電話，黃總，我們已經簽了，下輪再考慮。”然而，下半年發生了很大變化：“黃老師，如果這周末不能給我們回復，下周一我們就簽別家了。我會說我們確實還沒考慮清楚。兩個月過后，我接到電話，黃老師我們還可以再來談一談，上次的投資人放我水了”，這種情況在去年下半年特別多。
去年上半年資本市場在TMT創投領域過熱，出現了泡沫過度情況。但從去年下半年開始一些大的基金開始調整投資戰略，不再投A輪、B輪項目，回到之前的主戰場，開始回歸理性狀態。
冬天來了，春天也不會遠了。我要告訴創業者一個秘密，給大家一點信心。這個秘密是，雖然經歷了所謂資本寒冬，但整個VC市場都在面臨標的資產荒。
最明顯的例證就是主流的基金正在忙著收購美股私有化公司的股票。這從一個維度說明國內好的項目嚴重不夠用。2000年，中國的私募股權基金不超過20支，現在是接近7、8千支，資金端有巨大的供給，而需求端好的項目非常少，標的荒是今年和未來幾年要面臨的嚴峻挑戰。換句話說，如果你的項目是靠譜的，追求你的VC只會比過去多，這個趨勢在未來幾年依然會保持。
什么叫大的創業機會，實際上是社會中現存的巨大問題、目前沒有很好解決方案之處，對創業者來說，就是面臨巨大機會的地方。如果你能用新的技術、新商業模式很好地解決現存的問題，那我覺得你將會突出重圍。
未來五年中國企業的兩大關鍵詞
1、關鍵詞一：“提高效率”
有人問我：去年O2O太火了，但今年死了一批，到底是不是O2O這種模式有問題?我考慮問題的方式是拋開所有的概念，看一個事情的核心本質。換句話說，你做的這件事是否有價值，是否提高了原有行業的效率?
觀察過去十五年成功的互聯網公司，業務無一不圍繞提升效率展開。騰訊的價值是什么?提高了人與人之間的溝通效率;百度的價值在于提高了人們獲取信息的效率。
2、關鍵詞二：“消費升級”
中國經過改革開放，新興的中產階級日益增多。解決了有沒有和買不買得起的問題，大家理所應當的追求更好的產品和更好的服務。這就是投資圈常常說的消費升級。
以例子佐證我的觀點，美團強在效率提升，而大眾點評強在消費升級。 當一線城市中的人早已解決了溫飽問題，找一家體驗更好的餐館成為人們喜聞樂見的，這點是美團很難提供的，大眾點評卻可以。
但是，回過頭來講，美團和大眾點評為什么要合并呢?美團將提升效率做到了 ，美團有高效的IT系統，它管理著遍布全國各個城市的成千上萬的地面大軍，例如，在電影購票方面，美團大大提升了購票效率。
未來中國，90和95后將成為消費主體。如果創業者不能很好地把握住這群用戶的心理，那么，你可能很難做出一款能夠影響大眾的產品。
未來的創業機會
創業者和投資人做的無非是一件事情：去發現社會中存在的問題和可以改善的地方。我認為，我們未來五年在TMT領域有兩大機會：
機會一：在需求端，技術創新帶來的中產階級消費升級，在滿足中產階級消費升級需求中存在機會;
機會二：在供給端，明勢資本除了投資互聯網和移動互聯網以外，我們在兩年前開始布局工業4.0、人工智能，以及企業級服務，這些方向能夠幫助中國制造業企業提升生產效率。
實際上，消費升級背景下，消費者會選擇用腳投票。中國在低端、人力密集型的制造領域存在產能過剩問題。舉例說明，中國每年生產電飯煲兩億臺，只賣出四千多萬臺。但很多中國人喜歡去日本購買電器，在日本購買電飯煲三四萬臺，雖然數量上看差距很大，但實際上，日本一臺電飯煲的價格是中國的七到八倍甚至更高。未來消費的主流是90、95后，他們的需求不再是便宜，他們看重的是產品背后的品質附加值。如果你做產品還在盯著屌絲人群，那么你的項目很容易被洗牌。
我個人認為，在需求端，中產階級的消費升級是一個更大 的機會。中國2015年已經超越日本，成為全球中產階級數量第二大的 ，人數已經達到1.09億。如果中國經濟在未來的不出巨大問題，大概再過五年到十年，這個數量還會增加兩億左右，對于90后、95后這些消費主力，這2億是什么概念呢?相當于我們增加了整個美國人口數量的中產階級群體。
所以，誰能抓住真正的新興消費群體，誰可能是能夠抓住下一波大潮的成功企業。換句話說，中國的企業抓不住，就會有國外的企業來抓住，而且現在這個情況正在發生。
個性化、重品質、注重參與感和廣告引導的消費是新興消費者的主要特征。以小紅書為例：在它的用戶中，超過60%的核心買家是90后，甚至95后，他們注重品質超過價格。引申一下，那么在未來，什么樣的公司是好的公司呢?我的答案是能夠根據品牌在用戶心中的定位、影響力，以及競爭對手與其的差距而掌握定價權的公司，例如蘋果。
真正把模式跑通的是人
那么，是不是看好了行業趨勢就能做好生意?我的看法是這只完成了全部工作的10%，因為越是早期投資，賽手在這里邊的重要性越明顯。
真正把模式跑出來的是人。我們寧可投一個 的團隊去做二流三流的事情，也絕不會投一個二流的團隊做 的事情。因為，如果二流團隊做 的項目，市場上會有若干支 團隊與你競爭，你沒有機會能贏。坦率的講，這是我們選擇團隊的標準，我相信 的投資機構應該都是這樣來選擇的。
因此，跟投資人打交道時，我建議不要花太多時間講行業大趨勢、你的項目機會有多大，如果這些他都不知道，那他多半不是一個專業的投資人。因為，他在見你之前： ，他已經研究過了;第二，他已經見過至少五只以上團隊。那么，他關注的焦點就自然落在：為什么能夠獲得投資的是你而非他人。重點解釋為什么是你，你拿到投資的機會會大很多。嘗試對著鏡子先說服自己，看清自己的優勢在哪，可能比盲目上路重要得多。
我在互聯網從業近20年，有個更大 的經驗：所有的東西都可以被計算的，經濟模型、財務模型、市場發展、用戶量等， 不可以計算的就是創始人的成長潛力。
工業機器人
隨著人工成本的增加和科技的日益進步，曾經只能在科幻大片中出現的機器人逐步走向了現實。近年來，我國工業機器人行業快速發展，已經成為全球工業機器人最重要的市場。為了推動機器人產業健康快速發展， 相關部門不斷加大對機器人產業的扶持力度。“中國制造2025”更是為機器人產業開辟了廣闊成長空間。
據國際機器人聯合會(IFR)最新預測，2018年全球工業機器人銷售數量或將增加接近一倍至40萬，中國將成為更大 驅動力。
我國工業機器人的銷量從2008年的7879臺躍升至2014年的56000臺，實現了指數式的增長，占全球機器人總量的四分之一。
工業機器人的發展前景吸引了眾多跨界投資的巨頭。比如，格力電器和美的集團等。格力電器在武漢蔡甸投資了50億元建設“格力智能裝備制造業產業園”。產業園預計2018年投產，屆時將面向全球提供能生產精密設備的智能自動化工業機器人。
美的集團在2015年8月4日曾公告，未來3年將在機器人應用上投資超過10億元，同時宣布與日本安川電機合資設立兩家子公司，分別開發工業機器人及服務機器人。今年，公司又再次收購安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權，以參股方式夯實工業機器人領域布局。
不僅僅是中國，目前全球巨頭都緊鑼密鼓地在機器人領域布局。瑞士Pictet資產管理公司管理著1035億歐元資產，該公司預計今后10年，全球機器人產業發展速度將達到世界經濟增速的4倍。
日本、美國、韓國、歐洲是全球工業機器人市場傳統 ，素有工業機器人“四大家族”之稱的發那科、安川電機、ABB、庫卡分屬于日本、瑞士、德國。但全球市場競爭格局不斷發生變化，“四大家族”的市場份額從2013年以前的60%下降到了2014年的約50%，日益崛起的中國機器人公司使“四大家族”量價齊降。
與國外相比，我國工業機器人產業起步較晚，但中國工業機器人行業發展前景廣闊，勞動力價格上漲和制造業轉型升級迫切需要“機器換人”；政府扶持機器人產業，持續出臺政策支持國內機器人企業發展；伴隨著核心零部件技術突破，國產機器人成本有望大幅下降。“中國制造2025”為機器人產業開辟廣闊成長空間。
信達證券認為，企業對“機器換人”的迫切需求和政府對機器人產業的持續扶持，為產業發展創造了有利的外部條件，國內機器人本體制造商、系統集成商和零部件供應商技術進步和規模擴張夯實了產業基礎。綜合產業上下游發展狀況，重點推薦的標的包括海倫哲、金自天正、南京熊貓、埃斯頓。
華金證券指出，目前國內金屬成形機床數控化率僅10%+，公司數控系統、電液伺服系統業務仍有一定的發展空間。
3D打印技術
3D打印近年在資本市場十分火爆，它屬于工業4.0概念股，也是高端制造未來發展方向。
3D打印技術從幻想到實現，正一步步落地。近年來3D打印在國內以飛快速度進入人們的視線，其廣泛的應用令人對它未來的市場空間產生無限聯想，甚至被譽為是引領第三次工業革命的新興技術。特別是在國內，越來越多的企業積極布局進入3D打印行業渴望分得一杯羹。
2014年全球3D 打印市場規模38億美元，包括打印機、材料和相關服務，中銀國際證券預計到2018年可達到162億美元，呈現40-50%的年均高速增長預期，其中中國3D 打印機和相關的材料市場規模將從目前的7500萬美元將增長至2018年的12億美元，呈現爆發增長，至2018年占全球市場的份額增加至7.4%。
目前，美國和歐洲企業在全球3D打印行業處于領導地位。我國3D打印相對歐美 起步較晚，不論在技術還是市場推廣方面均存在差距。但我國3D打印擁有全球更大 的潛在消費市場。中長期來看，中國未來必將超過美國，成為全球更大 的3D打印市場。
華融證券認為，2014~2020年中國3D打印市場規模的年均復合增長率中值在40%左右，大概率介于35%~45%，即到2020年，中國3D打印市場規模大概率在286.9億元到440.5億元之間。
從未來3D打印的應用領域來看，十分廣闊，尤其是工業級的應用，比如在航空航天、工業制造、醫療與器械等高端制造領域的應用拓展。
生物領域醫療應用將是3D 打印工業應用的重要發展方向之一。根據3D工業級打印機應用的特點和現實情況，醫療能夠有效解決患者的疾病困擾，從體外模型到體內植入，從骨科、牙科到內臟器官，3D打印的醫療應用的生物活性逐漸提高。
在航空航天領域，美軍已將3D打印無人機列為2017探索性實驗重點項目。美軍在過去的幾年內開始了不少重大的3D打印項目，比如空軍已經與SpaceX與Orbital ATK簽訂過億美元大合同開發3D打印火箭發動機，海軍開始在艦艇上部署金屬3D打印機，以及3D打印小型無人機(UAS)等。而根據他們最近發布的消息，UAS將會被加入到2017軍隊探索性勇者試驗(AEWE)中。
華融證券表示，目前上市公司3D打印業務還未占據主要的收入、利潤來源，各家公司參與程度也有所不一，但長期來看，3D打印業務或將成為上市公司重要的業務之一，通過初步篩選，建議關注的概念股包括銀禧科技、光韻達、金運激光、中航重機、大族激光、機器人、海源機械和江南嘉捷。
高端數控機床
在《中國制造2025》中，包括高端數控機床在內的細分行業領域被擺放在了相當重要的位置,被認為是中國制造大主題中值得重點關注的又一子主題。
機床，作為目前工業設備加工制造上最重要的設備之一，正在不斷向智能化邁進。數控機床，便開創了集成精密制造技術及相關技術、計算機軟、硬件技術，并兼容網絡技術的先河，啟動了人類智能型生產工具的發展步伐，數控機床是裝備制造業中的工作母機。
有分析指出，我國是世界上機床消費的 大國,也是世界上更大 的進口國。但由于我國數控機床在設計、材料、工藝、零部件加工等方面與國外仍存在很大差距,因此國內中高端數控機床的生產能力很低,每年仍需從國外進口大量的 數控機床設備。目前發達 數控機床產量數控化率的平均水平在70%以上，產值數控化率在80-90%左右。我國雖然機床行業的產量數控化率正在逐年提高，但是整體數控化率仍然較低，因此我國數控機床的發展尚有較大潛力。未來機床的發展趨勢逐步向自動化、智能化、綠色方向發展。
國信證券分析師朱俊春表示，數控機床位于整個制造業產業鏈的上端,下游行業主要包括汽車工業、國防軍工、航天航空、電子信息產業等。2014年國內機床產業復蘇,且高端化趨勢非常顯著(數控占比)。全球來看,美德日仍然是高端數控機床的主力軍,近些年來,國務院及各部委基本上每年都會提出高端數控機床相關政策,在中國制造業轉型關鍵時期更是被放到了戰略新高度。
在工業4.0和中國制造2025概念題材再獲市場關注的預期之下，智能機床、高端數控機床領域上市公司的投資機會也再一次獲得市場人士的期待。從資本市場來看，wind資訊統計結果顯示，當前A股中屬于申銀萬國“機床工具”二級行業的上市公司共有14家，從3月22日收盤價來看，報收于51.7元的埃斯頓為該板塊股價更高 的公司，行業中上市公司較多集中在10元~20元范圍中。3月以來，機床工具類上市公司整體經歷了股價普漲，統計結果顯示，截至3月22日收盤，機床、華東數控、華中數控、青海華鼎、埃斯頓、南通鍛壓、寧波金大7家公司3月股價累計漲幅均超過20%，行業內上市公司3月股價漲幅全數超過10%。“看好機床產業的高端數控化趨勢以及國企改革預期,更看好機床類公司轉型業務的爆發力。”朱俊春提出從兩個方向把握智能機床投資機會：1、主營機床行業,利用自身產業優勢向高端進發,同時兼具國企改革概念,看好沈陽機床；2、穩定主營業務的同時拓展新興領域,看好亞威股份、秦川機床、日發精機。
附加：從供給需求端看未來幾年創業大機會
做早期投資的人實際上是和創業者最近的，因為創業者腦子里整天想的事情，正是投早期項目的投資人每天在看的：下一個大方向究竟在哪?
經過去年的資本寒冬，O2O、C2C經歷了一輪血洗。今年還會有一波，并且這次血洗正在開始。但是，血洗過后一定會有新的苗子出來，那么什么才是未來五年我們認為有機會的方向?
一組數據或許能說明問題。在如火如荼的萬眾創新、大眾創業浪潮之下，總的趨勢非常明顯，從2011年到2015年， TMT的早期投資無論從數量還是額度都呈現井噴式增長。根據公開數據顯示：2015年以來，國內公開披露的一級市場融資事件有2470起，國外公開披露的一級市場融資事件有1062件起。
但是，中國拿到投資的創業項目有81%左右集中在A輪及A輪以前;美國則相對平衡：種子輪和天使輪占50%左右，B、C、D輪比例比較平均。這說明什么?在占總比例81%左右的早期項目中，大約8個項目中只有1個可以拿到B輪投資。這意味著從A輪往后融資的過程，難度呈幾何指數增加。
所以，我們去年確實看見了所謂的創投市場的冰火兩重天。火的是早期項目投資領域：種子輪、天使輪，甚至是A輪的難度相對較小。去年上半年我經常碰到這種情況：“黃老師，這個周末如果您還不能給我們最終回復，我們下周一可能就要和別家簽了。于是，一般還沒到下周一，我就會接到電話，黃總，我們已經簽了，下輪再考慮。”然而，下半年發生了很大變化：“黃老師，如果這周末不能給我們回復，下周一我們就簽別家了。我會說我們確實還沒考慮清楚。兩個月過后，我接到電話，黃老師我們還可以再來談一談，上次的投資人放我水了”，這種情況在去年下半年特別多。
去年上半年資本市場在TMT創投領域過熱，出現了泡沫過度情況。但從去年下半年開始一些大的基金開始調整投資戰略，不再投A輪、B輪項目，回到之前的主戰場，開始回歸理性狀態。
冬天來了，春天也不會遠了。我要告訴創業者一個秘密，給大家一點信心。這個秘密是，雖然經歷了所謂資本寒冬，但整個VC市場都在面臨標的資產荒。
最明顯的例證就是主流的基金正在忙著收購美股私有化公司的股票。這從一個維度說明國內好的項目嚴重不夠用。2000年，中國的私募股權基金不超過20支，現在是接近7、8千支，資金端有巨大的供給，而需求端好的項目非常少，標的荒是今年和未來幾年要面臨的嚴峻挑戰。換句話說，如果你的項目是靠譜的，追求你的VC只會比過去多，這個趨勢在未來幾年依然會保持。
什么叫大的創業機會，實際上是社會中現存的巨大問題、目前沒有很好解決方案之處，對創業者來說，就是面臨巨大機會的地方。如果你能用新的技術、新商業模式很好地解決現存的問題，那我覺得你將會突出重圍。
未來五年中國企業的兩大關鍵詞
1、關鍵詞一：“提高效率”
有人問我：去年O2O太火了，但今年死了一批，到底是不是O2O這種模式有問題?我考慮問題的方式是拋開所有的概念，看一個事情的核心本質。換句話說，你做的這件事是否有價值，是否提高了原有行業的效率?
觀察過去十五年成功的互聯網公司，業務無一不圍繞提升效率展開。騰訊的價值是什么?提高了人與人之間的溝通效率;百度的價值在于提高了人們獲取信息的效率。
2、關鍵詞二：“消費升級”
中國經過改革開放，新興的中產階級日益增多。解決了有沒有和買不買得起的問題，大家理所應當的追求更好的產品和更好的服務。這就是投資圈常常說的消費升級。
以例子佐證我的觀點，美團強在效率提升，而大眾點評強在消費升級。 當一線城市中的人早已解決了溫飽問題，找一家體驗更好的餐館成為人們喜聞樂見的，這點是美團很難提供的，大眾點評卻可以。
但是，回過頭來講，美團和大眾點評為什么要合并呢?美團將提升效率做到了 ，美團有高效的IT系統，它管理著遍布全國各個城市的成千上萬的地面大軍，例如，在電影購票方面，美團大大提升了購票效率。
未來中國，90和95后將成為消費主體。如果創業者不能很好地把握住這群用戶的心理，那么，你可能很難做出一款能夠影響大眾的產品。
未來的創業機會
創業者和投資人做的無非是一件事情：去發現社會中存在的問題和可以改善的地方。我認為，我們未來五年在TMT領域有兩大機會：
機會一：在需求端，技術創新帶來的中產階級消費升級，在滿足中產階級消費升級需求中存在機會;
機會二：在供給端，明勢資本除了投資互聯網和移動互聯網以外，我們在兩年前開始布局工業4.0、人工智能，以及企業級服務，這些方向能夠幫助中國制造業企業提升生產效率。
實際上，消費升級背景下，消費者會選擇用腳投票。中國在低端、人力密集型的制造領域存在產能過剩問題。舉例說明，中國每年生產電飯煲兩億臺，只賣出四千多萬臺。但很多中國人喜歡去日本購買電器，在日本購買電飯煲三四萬臺，雖然數量上看差距很大，但實際上，日本一臺電飯煲的價格是中國的七到八倍甚至更高。未來消費的主流是90、95后，他們的需求不再是便宜，他們看重的是產品背后的品質附加值。如果你做產品還在盯著屌絲人群，那么你的項目很容易被洗牌。
我個人認為，在需求端，中產階級的消費升級是一個更大 的機會。中國2015年已經超越日本，成為全球中產階級數量第二大的 ，人數已經達到1.09億。如果中國經濟在未來的不出巨大問題，大概再過五年到十年，這個數量還會增加兩億左右，對于90后、95后這些消費主力，這2億是什么概念呢?相當于我們增加了整個美國人口數量的中產階級群體。
所以，誰能抓住真正的新興消費群體，誰可能是能夠抓住下一波大潮的成功企業。換句話說，中國的企業抓不住，就會有國外的企業來抓住，而且現在這個情況正在發生。
個性化、重品質、注重參與感和廣告引導的消費是新興消費者的主要特征。以小紅書為例：在它的用戶中，超過60%的核心買家是90后，甚至95后，他們注重品質超過價格。引申一下，那么在未來，什么樣的公司是好的公司呢?我的答案是能夠根據品牌在用戶心中的定位、影響力，以及競爭對手與其的差距而掌握定價權的公司，例如蘋果。
真正把模式跑通的是人
那么，是不是看好了行業趨勢就能做好生意?我的看法是這只完成了全部工作的10%，因為越是早期投資，賽手在這里邊的重要性越明顯。
真正把模式跑出來的是人。我們寧可投一個 的團隊去做二流三流的事情，也絕不會投一個二流的團隊做 的事情。因為，如果二流團隊做 的項目，市場上會有若干支 團隊與你競爭，你沒有機會能贏。坦率的講，這是我們選擇團隊的標準，我相信 的投資機構應該都是這樣來選擇的。
因此，跟投資人打交道時，我建議不要花太多時間講行業大趨勢、你的項目機會有多大，如果這些他都不知道，那他多半不是一個專業的投資人。因為，他在見你之前： ，他已經研究過了;第二，他已經見過至少五只以上團隊。那么，他關注的焦點就自然落在：為什么能夠獲得投資的是你而非他人。重點解釋為什么是你，你拿到投資的機會會大很多。嘗試對著鏡子先說服自己，看清自己的優勢在哪，可能比盲目上路重要得多。
我在互聯網從業近20年，有個更大 的經驗：所有的東西都可以被計算的，經濟模型、財務模型、市場發展、用戶量等， 不可以計算的就是創始人的成長潛力。
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